Trgovina i potrošnja na obranu bit će rizik za gospodarstvo eurozone

(Reuters)

Fragmentacija trgovine i veća potrošnja na obranu mogle bi izazvati "iznimne" šokove u gospodarstvu eurozone i iznova raspiriti inflaciju, upozorila je u srijedu predsjednica Europske središnje banke (ECB) Christine Lagarde.

"Stupanj neizvjesnosti s kojim se suočavamo iznimno je visok", rekla je Lagarde na konferenciji koju je organizirao Institut za monetarnu i financijsku stabilnost na Sveučilištu Goethe u Frankfurtu.

Indeks neizvjesnosti trgovinske politike trenutno je šest puta viši od prosjeka u razdoblju od 2021. godine, a pokazatelji geopolitičkog rizika dosegnuli su razinu kakva nije viđena još od Hladnog rata, kada izuzmemo ratove i terorističke napade, dodala je.

Uz strukturne faktore poput starenja populacije i digitalizacije koji će u idućim godinama vjerojatno kočiti rast cijena, eurozona se sada suočava i mogućim novim šokovima, s korijenima u prvom redu u trgovini i obrani, te u klimatskim promjenama, naglasila je šefica ECB-a.

Oni bi mogli potaknuti rast cijena, ali bi mogli biti i kočnica, dodala je.

Kina koči inflaciju

Fragmentacija trgovine i veći izdaci za obranu u sektoru s ograničenim kapacitetima mogli bi načelno potaknuti inflaciju, tumači Lagarde.

Američke carine mogle bi zakočiti potražnju za robom iz EU-a i preusmjeriti višak kineskih kapaciteta u Europu, što bi pak moglo ublažiti inflaciju.

Postoji međutim i rizik da se takvi šokovi međusobno neutraliziraju i da u konačnici njihov utjecaj na cijene bude neutralan.

Ključan je ECB-ov problem što inflacija nesrazmjerno osjetljivije reagira na velike šokove i što bi se zbog velikih šokova mogla protegnuti na dulje vremensko razdoblje, objašnjava.

"Nova era"

Zato će održavanje stabilnost cijena u "novoj eri" biti "teška zadaća" za ECB, konstatira Lagarde, i zahtijevat će "apsolutnu predanost" ciljanoj stopi inflacije i temeljitu analizu kako bi se utvrdilo koje vrste šokova zahtijevaju monetarni odgovor.

Reakcija na nove šokove mora, po njezinim riječima, biti "agilna", ali i unutar "dobro definiranog okvira koji ograničava kratkovidne reakcije i postavlja limite diskrecijskom odlučivanju".

"Moramo zato i dalje usmjeravati očekivanja javnosti. Ljudi će pomno pratiti i nas i druga tijela vlasti i naše poteze u razdoblju pojačanih oscilacija i naša nastojanja da ih ublažimo, a ne da ih dodatno produbimo", zaključila je šefica ECB-a u govoru u Frankfurtu.